海航破产重组前数据简要分析报告


作者:溢表科技 数据源:海航集团 发布时间:2022-01-12 11:48



        自2021年10月31日法院终审裁定,海航集团破产重整取得关键性进展以来,至12月8日航空主业板块交割,重整计划执行工作推进顺利,海航集团风险化解工作已经取得实质性进展。最终,随着方大集团410亿元的投入,海航集团得以再续征程。


        这里,我们对海航近几年发展的一系列数据进行简要分析,从中,对于海航壮烈倒下的原因便可一窥端倪。


        2017年,海航集团以530亿美元登上世界500强的榜单第170位。这是海航集团连续第3年登上榜单,排名也较2016年的353位大幅跃升183位。不过也是在这一年,万达、复星、安邦与海航被监管部门点名。下图为海航集团2019年6月和2021年2月的资产负债数据对比:


多系列条形图


        对于海航集团从地处海岛一隅的小公司,发展成为多元化的大型集团公司,最后轰然倒下,与海航集团持续膨胀的体量和心态有着必然关系。对此,陈峰在危机爆发后也曾认为:发展过快、过顺利,内心膨胀,自以为无所不能。


        究其根本,大致可以总结为以下两点:


        一、过度多元化


        中国22个大行业,海航进入了12个,涉足44个细分行业。在航空产业方面的多元化,品牌过度多元、小规模公司太多、境外收购太快太杂。


外圈刻度仪表盘


        二、趁火打劫的心态导致引火烧身


        在航空公司方面,海航旗下小弱公司太多,盈利能力孱弱,拖累了海航整体盈利水平。而海外的大量抄底,更进一步分散了海航的关注焦点。本想多点开花,结果却是四面楚歌引火烧身。


        以航空产业为例,2010年~2017年,海航投资或收购的企业数量见下图:


上沿圆角柱状图


        总结:


        多元化可以分散产业单一而引发的经营风险,但过度多元,且以抄底的心态引入太多不良资产必然凸显自身造血能力不足的问题,从而进一步加大风险。


        业务顺风顺水并不表示自身能力无所不能。在顺境下,企业更需要保持冷静的心态。膨胀,密度变小了,会飞,更会炸。







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